SEC giver grønt lys til in-kind krypto-ETP-mekanisme

Den 29. juli 2025 godkendte den amerikanske børstilsynsmyndighed (SEC) brugen af mekanismer til oprettelse og indløsning af aktier i naturalier for alle spot-ETP'er (børsnoterede produkter) for Bitcoin og Ethereum. Tidligere kunne autoriserede deltagere kun oprette eller indløse aktier ved hjælp af kontanter, i modsætning til råvare-ETP'er, som længe har været afhængige af overførsler i naturalier.

Hvorfor det drejer sig om

• Lavere omkostningerMuligheden for at veksle aktier direkte til kryptoaktiver som Bitcoin eller Ether eliminerer behovet for at sælge aktiver på det åbne marked, hvilket reducerer gebyrer for transaktionsglidning.
• Forbedret fleksibilitetDenne tilpasning til traditionelle råvare-ETP'er forbedrer likviditetsstyring og operationel effektivitet for fondsforvaltere og institutionelle deltagere.

SEC-formand Paul S. Atkins understregede, at skabelsen af et formålstjenligt regelsæt for digitale aktiver er en hjørnesten i hans lederskab. "Disse nye regler vil gøre krypto-ETP'er billigere og mere effektive," sagde han. Jamie Selway, direktør for SEC's afdeling for handel og markeder, bemærkede, at in-kind-modellen tilbyder betydelige fordele på tværs af investeringskæden.

Regulerings- og politisk momentum

Godkendelsen afspejler et bredere skift i amerikansk kryptopolitik, forstærket af en række branchevenlige lovgivningsmæssige tiltag i 2025. Nyligt vedtagne lovforslag af Kongressen omhandler strukturen på markedet for digitale aktiver, reguleringen af stablecoins og begrænsninger på implementeringen af digitale valutaer i centralbanker.

SEC-kommissær Hester Peirce anerkendte tidligere den voksende markedsinteresse for naturaliefinansieringsmekanismer under branchekonferencer og pegede på den øgede institutionelle efterspørgsel efter fleksibilitet i kryptofondsoperationer.

Krypto-ETF-markedets dynamik

• Bitcoin ETF'erPr. udgangen af juli 2025 havde amerikanske spot Bitcoin ETF'er tiltrukket nettoindstrømning på ca. 54.98 milliarder dollars, med en samlet forvaltning af aktiver på over ... $ 153.2 milliarder.
  • Alene den 29. juli oplevede Bitcoin ETF'er en tilstrømning på 157 millioner dollars, mens Ethereum ETF'er tiltrak 65 millioner dollars, hvilket understregede den vedvarende institutionelle interesse.
• Ethereum ETF'erDe samlede forvaltede aktiver oversteg 11.2 milliarder dollars, understøttet af en 17-dages række med positive tilstrømninger.

Investorernes entusiasme er faldet sammen med rekordhøje værdiansættelser af kryptovalutaer. I juli 2025 steg Bitcoins pris til mellem $118,000 og $123,000, drevet af ETF-efterspørgsel og akkumulering fra institutionelle "hvaler".